可持续航空燃料（SAF）是指以动植物油脂或农林废弃物等生物质为原料，采用加氢法或费托合成等技术生产的航空燃料，故也称生物航煤。

　　其燃烧性质与传统化石航煤没有区别，可与化石航煤混合使用且无需对发动机进行改装，但可实现二氧化碳减排55%至92%。

　　国际民航组织已确定2050年前实现国际航空业净零排放的目标，可持续航空燃料（SAF）被全球航空业视为能否实现减排突破的关键。

　　第一代原料主要是可食用的农作物，但这类原料会占用土地并且会消耗粮食储量。因此，该类原料并不是非常理想。

　　第二代原料通常是非食用性的油料作物或木质纤维素，如：亚麻荠、麻风树、餐饮废油等。这类原料的脂肪酸含量很高，可以通过加氢酯化等方法得到生物航煤。

　　第三代原料是藻类。与其他生物质原料相比，藻类不仅含油量很高，而且占用的土地较少。

　　同时，直接通过空气碳捕获技术进行合成生产的技术路线：可持续航空燃料（SAF）原料种类及主要特点

　　在HEFA技术路线下，可持续航空燃料（SAF产业链与生物柴油产业链高度重合。

　　产业链中游主要是SAF生产商和供应端，不仅包括传统石化企业，也包括生物合成企业（生物柴油等）、新能源企业（氢能等）等新兴企业。生产流程为利用动植物油脂及废弃食用油经加氢脱氧、异构化、裂化分馏等流程生成SAF。

　　其中，生物合成企业生产二代烃类生物柴油的技术路径与HEFA十分类似，只是生产SAF时需要对长链烷烃进行更深度异构化的裂解与分馏。

　　若这些原料得到充分的利用，理论上可持续航空燃料（SAF）的产能上限超过4600万吨/年，发展潜力巨大。

　　中国可持续航空燃料市场整体处于初期阶段，围绕其生产、销售、使用，以及监管等环节的运营模式，基本与传统航油一致。

　　相较传统航油，可持续航空燃料原料的可选性更大，因此生产商和原材料供应方也更加多元化。

　　在供给侧，中国石化2009年启动SAF研发，其后开展了一系列示范性生产；中国石油于2011年完成首次生物航煤验证飞行，在“十三五”和“十四五”期间开发了生物航煤工艺包。

　　中国正在加大政策和技术支持力度，推动可持续航空燃料（SAF）产业发展。作为全球废弃餐油的主要生产国之一，我国利用原料优势并建立收集渠道，使得HEFA工艺成为国内当前SAF制备的主要工艺。

　　目前，我国有6家企业已投产，均采用HEFA工艺；中石化镇海炼化、河南君恒生物、山东海新能科三家企业通过了中国民航局适航认证，现有SAF产能合计达到35万吨/年。

　　除了上述已有的SAF产能，我国还有大量SAF项目处于规划阶段，待项目全部建成投运后，规划SAF产能将大幅提高至近700万吨/年的规模。

　　SAF背后的核心驱动因素，即受国际航空公约保护的全球性航空业降碳政策CORSIA，现阶段共有126个成员国参与。CORSIA的正式参与范围将于2027年从欧盟及其成员国辐射全球。

　　2024-2026年，该政策先于126个成员国内部实行，成员国内部航线及成员国之间的国际航线年，非成员国与成员国之间的往返航线，也需要征收对应的碳税+罚款；SAF掺混政策最后并非是某些国家发起的地域性政策，而是最终形成多国共同发起和响应的全球性趋势。

　　图表7：2023-2027年“国际航空碳抵消和减排计划”(CORSIA)政策及趋势

　　中国民航局从2010年开始加大对SAF研发应用的重视程度，将SAF作为行业脱碳重要战略储备。

　　2021年发布《2030年前碳达峰行动方案》，将航空业纳入碳市场重点碳排放行业名单，大力推进SAF等替代燃料发展。

　　2022年1月，中国《“十四五”民航绿色发展专项规划》提出：力争“十四五”期间SAF消费量达到5万吨、2025年当年达到2万吨。相较于我国约3000万吨/年的航油消费量，该目标略显保守，但发展SAF的方向已明确，未来市场潜力巨大。

　　2023年10月，工业和信息化部、科技部、财政部、民航局联合印发《绿色航空制造业发展纲要（2023—2035年）》提出：到2025年，实现使用SAF的国产民用飞机示范应用。

　　2024年9月，中国发改委和中国民航局正式启动了SAF应用试点，9月19日起，国航、东航、南航分别从北京大兴、成都双流、郑州新郑、宁波栎社机场起飞的12个航班将正式加注可持续航空燃料。

　　随着政策推动和技术进步和产品价格下降等因素的推动，预计到2030年，中国的可持续航空燃料（SAF）需求量将达到300万吨/年，而到2050年，这一数字可能达到8,600万吨/年，这意味着20年内接近30倍的增长，未来市场发展潜力巨大。

　　图表9：2030-2050年中国可持续航空燃料（SAF）需求规模预测（万吨/年）

　　图表 12：截止2024年4月ASTM认证的11条可持续航空燃料（SAF）生产路线：欧洲市场生产可持续航空燃料（SAF）的主要企业与产量、技术路线（百万吨/年）

　　图表 14：美国市场生产可持续航空燃料（SAF）的主要企业与产量、技术流线（百万吨/年）

　　图表 15：2020-2050年不同可持续航空燃料（SAF）技术路线全球可持续航空燃料（SAF）总产量预测（万吨）

　　图表 17：2015-2024年全球可持续航空燃料（SAF）工厂公告数量及增长趋势（个，%）

　　图表 19：全球可持续航空燃料（SAF）工厂数量、产能及占比（按生产状态）（个，万吨，%）

　　图表 20：全球可持续航空燃料（SAF）工厂数量Top10国家排名（个，10亿升/年）

　　图表 21：全球可持续航空燃料（SAF）工厂产能Top10国家排名（个，10亿升/年）

　　图表 22：全球可持续航空燃料（SAF）工厂产能Top10的燃油制造企业排名（10亿升/年）

　　图表 23：全球部分已投产可持续航空燃料（SAF）工厂的生产工艺占比（%）

　　图表 24：全球可持续航空燃料（SAF）部分已投产工厂数量（按生产工艺）

　　图表 25：欧洲及美国生产可持续航空燃料（SAF）的主要企业、技术路线及产量（百万吨/年）

　　图表 27：2023-2027年“国际航空碳抵消和减排计划”(CORSIA)政策及趋势

　　图表 28：2020-2050年美国航空碳减排路线年欧盟航空碳减排路径及可持续生物航空燃料市场规模预测（%，万元/吨，万吨TCG彩票，亿元）

　　图表 30：2014-2024年中国航空碳减排路线：全球主要国家和地区披露生物柴油强制添加比例及政策情况梳理

　　图表 33：2020-2050年全球航空运输业可持续航空燃料规划目标（万吨）

　　图表 34：2020-2050年全球航空运输业可持续航空燃料规划规模占燃料需求的比例

　　图表 42：中国各类别可持续航空燃料（SAF）可用量、产出率、产能上限（百万吨/年）

　　图表 45：当前可持续性航空燃料(SAF)的技术路线：可持续航空燃料（SAF）不同技术路线对航空业减排的贡献

　　图表 49：2030-2050年中国可持续航空燃料（SAF）需求规模预测（万吨/年）

　　图表 50：中国可持续航空燃料（SAF）项目产能、技术路线及投产情况梳理（万吨/年）

　　图表 52：2015-2024年中国生物柴油出口量及增长趋势（万吨，%）

　　图表 57：2019-2023年海新能科归母净利润及增长趋势（亿元，%）

　　图表 60：2023年海新能科生物柴油产品销售情况及价格（元，吨，元/吨）

　　图表 65：2019-2023年卓越新能营业收入及同比增长率（亿元，%）

　　图表 67：2018-2024年卓越新能归母净利润及同比增长率（亿元，%）

　　图表 68：2024年卓越新能生物柴油产品销售情况及价格（元，吨，元/吨）

　　图表 69：2019-2023年嘉澳环保归母净利润及增长趋势（亿元，%）

　　图表 73：2019-2023年鹏鹞环保归母净利润及增长趋势（亿元，%）

　　图表 76：2019-2023年东华能源归母净利润及增长趋势（亿元，%）

　　图表 81：近十年来全球部分航空公司可持续航空燃料（SAF）飞行记录情况统计（一）

　　图表 82：近十年来全球部分航空公司可持续航空燃料（SAF）飞行记录情况统计（二）

　　图表 83：近十年来全球部分航空公司可持续航空燃料（SAF）飞行记录情况统计（三）

　　图表 88：不同的可持续航空燃料（SAF）技术路线在中国发展的机遇与挑战

　　图表 89：2025年中国可持续航空燃料（SAF）理论上可达产能规模（万吨/年）

　　图表 90：2025年中国航油消费量预测及SAF理论上可达占比（万吨，%）

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