近日，专注于抗体表达和抗体发现与优化业务的CRO的上海百英生物科技股份有限公司（简称：百英生物）向深交所创业板提交了招股书，欲募集资金10.5亿，用于研发、基地建设和补充流动资金。

　　在百英生物递交的招股书中，凤凰网财经《公司研究院》发现，百英生物存在毛利率下滑、多家股东突击入股等情形。

　　不仅如此，在递交招股书前，实控人查长春通过股权转让提前套现1.33亿元。

　　此外，在报告期内，凤凰网财经《公司研究院》还发现，百英生物的前五大供应商频繁出现刚成立就成为公司前五大供应商，甚至多家供应商的社保缴纳人数为0人的情况。

　　百英生物首次增资时的增资价格和IPO前最后一次增资及第三次增资时的增资价格前后相差巨大，这也导致百英生物的原始投资人血亏。

　　2021年5月，百英生物第一次增资，公司注册资本由380.95万元增加至423.28万元。淄博昭峰以 4200万元认缴25.40万元注册资本，宁波复祺以1400万元认缴8.47万元注册资本，杭州泰格以1400万元认缴8.47万元注册资本。此时增资价格为165元/注册资本，公司估值为7亿元。

　　2021年11月，百英生物注册资本增加至5000万元，新增的注册资本由资本公积转增。此时，淄博邵峰、宁波复祺、杭州泰格的持股比例不变，认缴金额分别变为300万元、100万元和100万元。

　　到了2022年8月，百英生物第三次增资时，公司注册资本由5000万元增加至5570.31万元。其中，芜湖恒晟、海通创投、悦时景朗、悦时景顺、悦时景晖、南京基石等20家机构认购其增资部分，增资价格为64元/注册资本，而此时公司估值为32亿元TCG彩票。

　　这就意味着淄博昭峰、宁波复祺、杭州泰格三家机构一年多的时间，持有的股权暴涨超300%。

　　需要注意的是，芜湖恒晟、海通创投等20家机构进入百英生物在公司递交招股书的前12个月内，属于监管机构严查的“突击入股”行为。百英生物招股书称新增股东出于对 CRO 服务行业的持续看好及对公司研发服务实力和经营能力的高度认可，决定通过股权转让或增资入股公司，不过因为第三次增资交易价格明显低于此前第一次增资价格，该交易会被监管机构重点关注。

　　除了低价入股，百英生物报告期内第五次和第六次的股权转让价格也明显较低。其中，百英生物第五次股权转让是2021年12月泰州至本将600万注册资本分别转让给了泰州至同、泰州至合、泰州至臻和泰州至恒，转让价格为3.34元/注册资本。第六次股权转让是宁波筏喻转让给苏州济峰50万元的注册资本，查长春将手中191.1万元的注册资本分别转让给了南京基石、芜湖基石等11家机构，转让价格为56元/注册资本。

　　对于第五次股权转让，百英生物解释称该次转让为通过设立员工持股计划对骨干员工进行股权激励，公允价值与转让价格之差已确认为股份支付费用。

　　而第六次股权转让价格低于同期第三次增资价格，百英生物的解释是系各方综合考虑公司2021年经营业绩以及2022年全年经营业绩预测、业务发展，按照市场惯例，参照投资机构本轮增资公司投前估值32亿元给予一定折扣。

　　其中，百英生物第四次股权转让时，查长春以165元/注册资本，成功套现了2611.95万元；第六次股权转让时，查长春以56元/注册资本成功套现1.07亿元；两次股权转让，查长春成功套现1.33亿元。

　　招股书显示，2020年至2022年，百英生物综合毛利率分别为76.66%、73.72%和65.88%，毛利率呈下滑之势。

　　凤凰网财经《公司研究院》发现，百英生物的毛利率变化主要依赖于主营业务—抗体表达，该业务连续三年占公司收入83%以上，而报告期内抗体表达服务的毛利率分别为77.4%、73.27%、65.21%，因而导致百英生物整体毛利率下滑。

　　对此，百英生物解释称：公司人员规模的迅速扩张导致人效尚未得到充分释放，进而导致了毛利率的下降，生物试剂运输途中一般需要低温保存，报告期内物流受限，加之客户对运输条件要求提高，使得物流费用显著增加等原因所致。

　　值得一提的是，在研发方面，百英生物的研发费用率在持续走低。报告期内，公司研发费用分别为1679.45万元、2832.52万元及2709.67万元，占营业收入比例分别为24.44%、16.91%及10.40%，研发费用率呈下降趋势。

　　而且在研发费用中，2020年和2021年，支出费用最高的为股份支付费用和委托外部研究开发费用，远高于对研发人员的工资支出。

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　　而且与同行相比，报告期内，百英生物的同行公司的研发费用率均值分别为19.82%、22.38%和21.06%，整体要高于百英生物。

　　凤凰网财经《公司研究院》发现，在报告期内，百英生物的前五大供应商频繁出现刚成立就成为公司前五大供应商，甚至多家供应商的社保缴纳人数为0人。

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　　其中，2021年和2022年，百英生物向上海坎吉科学仪器有限公司（简称：坎吉仪器）采购机器设备、试剂达754.59万元和798.92万元，占比为6.11%和6.75%。天眼查数据显示，坎吉仪器成立于2019年1月，实缴为0万元，2019年和2020年参保人数分别为2人和5人，2021年和2022年参保人数为0人。

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　　此外，2021年成立不久的江苏朝锦生物科技有限公司（简称：朝锦生物）2022年向百英生物销售机器设备、耗材、低值易耗品、试剂等456.88万元，占比3.50%，成为百英生物2022年的前五大供应商，天眼查数据显示朝锦生物注册资本1000万元，实缴为80万元，参保人数为0人。

　　另一家南京天霖生物科技有限公司（简称：天霖生物）为百英生物外协商，2020年和2021年分别服务了291.66万元和631.57万元，占比9.23%和5.65%，天眼查数据显示，天霖生物成立于2015年，实缴为0万元，2021年和2022年参保人数为1人，之前均为0人。

　　百英生物能否成功IPO，投资人能否回血，凤凰网财经《公司研究院》将持续关注。